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回A首日大涨44%，中国人保市值突破2000亿，保险板块值得看好吗？

回A首日大涨44%，中国人保市值突破2000亿，保险板块值得看好吗？

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核心提示：11月16日，保险巨无霸中国人保在上交所挂牌上市，发行价为每股3.34元，上市首日以44.01%的涨幅涨停，股价收报4.81元，总市值突破了2000亿元，达2127亿元。市场分析认为当前保险板块估值较低，是较好的配置窗口期，保险板块仍具有长期配置价值，这也对中国人保上市形成一定利好。资产突破万亿中国人保前身是中国人民保险公司

11月16日，保险 巨无霸 中国人保在上交所挂牌上市，发行价为每股3.34元，上市首日以44.01%的涨幅涨停，股价收报4.81元，总市值突破了2000亿元，达2127亿元。

市场分析认为当前保险板块估值较低，是较好的配置窗口期，保险板块仍具有长期配置价值，这也对中国人保上市形成一定利好。

资产突破万亿

中国人保前身是中国人民保险公司，成立于194彩虹鳥蕉9年10月20日，至今已近70年历史，是我国历史最悠久的保险公司。

根据公告，2018年前9个月，中国人保实现营业收入3943.77亿元，同比增长5.02%。截至今年三季度末，资产总额为1.04万亿，较上年末增长5.27%。

今年月净利润为120.尖峰润楠70亿元，同比下降16.45%，据称主要原因如下：一是受自然灾害影响，财险分部赔付支出相应增加；二是受资本市场波动影响，投资收益有所下降；三是手续费及佣金支出相应增加，超过税法规定的扣除限额，导致所得税费用增加。

中国人保在发展主营业务的同时，也在不断加大科技方面布局。2016年，中国人保成立人保金服积极布局金融科技，目前人保金服已取得保理牌照、身体与坐垫之间的磨擦保险经纪牌照和互联小贷牌照，逐步成为集团服务、支持、延伸保险产业链的重要平台。

值得关注的是，此次中国人保在A股上市引入了战略配售基金。本次发行后，除了财政部和社保基金外，招商、易方达、南方和汇添富旗下的战略配售基金跻身前十大A股股东。

此外，中国人保还做出了上市后三年内稳定股价的预案。根据公告，在中国人保 A 股股票上市后三年内，如非因不可抗力因素所致，A股股票收盘价格连续 20个交易日低于公司最近一期经审计的每股净资产，该公司及相关主体将采取股价稳定措施。

7家机构战略配售浮盈11.6亿

中国人保上市后，成为第五只A+H保险股，与中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险构筑A股保险板块，并且2011年新华保险上市后，A股已六年多没有保险公司首发上市。

公司本次A股发行约18亿股，占本次发行上市后总股本的4.07%，上市发行价格为每股3.34元，募集资金净额为58亿元。发行后公司总股本为442亿股，其中发行后A股总股本355亿股。

同时值得注意的是，中国人保也是继富士康之后，年内第二只启动战略配售的新股。7家机构获得战略配售数量约7.89亿股，占首发总数的43.82%，浮盈约达11.6亿元。

财险业务受关注

中国人保目前在产寿健、养老、再保险、保险经纪和金融科技等保险产业链进行布局，并参控股多家非保险金融领域公司。

具体业务方面，财险业务是中国人保业绩的重要支撑。近年来，人保财险市场份额保持在35%左右，稳居行业首位，并持续实现承保盈利，为集团贡献80%左右的利润。同时，车险业务在财险保费收入中占比约70%，在总车险市场的份额保持在33%左右，维持行业领先地位。

山西证券认为，保险板块迎来历史性一刻，证监会核发中国人保IPO批文。由于目前A股市场四大保险巨头均以人身险业务为主，而中国人保以财产险业务为主，成为稀缺标的，容易获得投资者青睐；同时，由于财产险久期较短，对利率不敏感，利润端相对稳定，建议投资者关注。

年内保险行业仍值得看好

安信证券认为，进入三季度以来，上市险饭团藤企保费收入持续改善，新单同比增速下滑幅度显著趋窄，产品边际利润率提升，加之下半鳞斑荚蒾年基数走低，新业务价值下半年增速有望明显改善。近期以来，受市场新增资金入场、信用风险预期改善等因素，权益市场显著回暖，上市险企重仓板块大蓝筹、金融等板块表现不俗，下半年投资端有望企稳回升。

山西证券认为由于大资金持续青睐安全边际较为明显、成长确定性较高的保险板块，加上A股 入富 大金融板块所占比例较高，资金抢筹的局面可能在所难免，因此从资金这个层面分析，短线维度下市场风格即使没有偏向保险板块，但资金支撑可能会使得保险板块即使下跌，回撤也不会很大。

招商证券认为，预计保险板块的改善趋势有望持续至年底。未来不确定性加大的背景下，预计人民反而会增加对保障的需求，长期保障类产品销售有望持续高速GBT245⑴997金属管 卷边实验方法增长态势，护航保险公司核心指标持续增长，保险行业内生增长有望成为穿越周期的独特品种。并且，当密切监测生产、价格、效益等运行指标前板块估值仍处于历史底部，处于安全位置，且在负债端大幅改善、资产端企稳的背景下，保险板块修复空间较大。

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